EURUSD - чого чекати?
Поточний тиждень став переломним у макроекономічному контексті, оскільки ринок одночасно отримав геополітичний шок, енергетичний імпульс та зміну риторики центральних банків. Саме їхня комбінація визначила рух валют, очікування ставок і загальний режим торгівлі.
Ескалація навколо Ірану виступила ключовим тригером. Ринок швидко заклав ризик перебоїв у постачанні енергії, що відобразилось у різкому зростанні нафти. Brent піднімався до рівнів близько 119$ за барель, після чого скоригувався ближче до 107$ на фоні заяв про можливе відкриття Ормузької протоки та ознак деескалації. Важливим є не сам рівень цін, а їх нестабільність — саме вона формує інфляційні очікування і впливає на політику центральних банків.
Енергетичний фактор прямо транслюється в інфляцію. Зростання нафти означає підвищення витрат у всій економіці, що змушує центральні банки переоцінювати свої плани. Саме тому цього тижня ключовим було не саме рішення щодо ставок, а зміна риторики.
Федеральна резервна система залишила ставку без змін і не дала чітких сигналів щодо негайного посилення політики. Ринок інтерпретує це як відносно м’яку позицію, зберігаючи очікування зниження ставок пізніше цього року. Це означає, що ФРС схильна розглядати поточний інфляційний імпульс як тимчасовий.
Європейський центральний банк також не змінив ставку, але значно посилив риторику. Підвищилась увага до інфляційних ризиків, і ринок почав закладати можливість підвищення ставки вже у квітні, тоді як раніше очікування були зміщені на середину року. Це змінює баланс на користь євро через канал процентних ставок.
Банк Англії зробив ще більш жорсткий сигнал. Одностайне рішення утримати ставку та готовність реагувати на інфляцію призвели до різкого перегляду очікувань — ринок почав закладати значне підвищення ставок до кінця року. Це підтримує фунт і підкреслює загальну тенденцію жорсткішої політики поза США.
Таким чином формується ключова асиметрія: США рухаються до пом’якшення політики, тоді як Європа і Великобританія зміщуються у бік ужорсточення. Саме ця різниця визначає середньостроковий напрям валютного ринку.
Долар США протягом тижня показав змішану динаміку. З одного боку, він отримує підтримку як захисний актив у періоди геополітичної напруги. З іншого — слабшає через зменшення переваги у ставках. Останні рухи показали, що навіть на фоні високих цін на нафту долар може втрачати позиції, якщо інші центральні банки стають більш жорсткими.
Євро залишається під короткостроковим тиском через енергетичний фактор, оскільки Європа є імпортером енергії. Проте з точки зору ставок ситуація змінюється на його користь. Фунт отримує підтримку через жорстку позицію Банку Англії. Товарні валюти зберігають стійкість завдяки поєднанню високих ставок і глобального попиту на прибутковість.
Оцінка, озвучена аналітиками, полягає в тому, що, попри поточні ризики, EUR/USD може досягти рівня 1.20 протягом року. Основна логіка цього сценарію — очікуване зниження ставок у США на фоні більш жорсткої політики ЄЦБ, що створює сприятливий диференціал для євро. Додатковим фактором є те, що ризики для газового ринку Європи виглядають менш системними, ніж ризики для глобального нафтового ринку.
Короткостроково ситуація залишається нестабільною. Поточні рівні EUR/USD частково не враховують повною мірою енергетичний фактор, що створює ризик корекції. Проте у випадку деескалації конфлікту та стабілізації цін на енергію ринок швидко повернеться до монетарної тематики, що відкриє простір для зміцнення євро.
Прогноз на найближчий період базується на трьох сценаріях. У разі деескалації та зниження нафти долар втратить підтримку, і EUR/USD може рухатися до 1.17 з подальшим потенціалом до 1.20. У випадку збереження напруженості та високих цін на енергію долар залишатиметься сильним у короткостроковій перспективі. Якщо ж ситуація залишиться змішаною, ринок зберігатиме високу волатильність без чіткого тренду.
Таким чином, структура ринку визначається двома рівнями. Короткостроково — енергетичний фактор і геополітика. Середньостроково — диференціал ставок. І саме другий фактор формує потенціал для більш сильного євро у перспективі цього року.