Кінець квітня 2026 року став одним із найважливіших моментів для валютного ринку, оскільки одразу кілька ключових центральних банків ухвалюють рішення в умовах високої геополітичної невизначеності, дорогих енергоносіїв та ризику повторного інфляційного тиску.

Головний консенсус ринку простий: більшість центральних банків не повинні змінювати ставки. Але справжній фокус не в самому рішенні, а в тоні комунікації. Ринок хоче зрозуміти, чи центральні банки все ще думають про майбутнє пом’якшення, чи енергетичний шок змушує їх знову повертатися до жорсткішої позиції.

 

Federal Reserve: долар між стійкою економікою та ризиком нової інфляції

 

Попередні рішення

У березні 2026 року Fed залишив ставку в діапазоні 3.50–3.75%. Це була друга поспіль пауза після попереднього циклу зниження ставок у 2025 році. За даними FOMC, операції на відкритому ринку були спрямовані на підтримання ставки саме в цьому діапазоні. Перед цим Fed уже перейшов від активного циклу зниження ставок до режиму очікування. У 2025 році було кілька знижень, але у 2026 році центральний банк став обережнішим через залишковий інфляційний тиск та геополітичні ризики. 

Консенсус на 29 квітня

Базовий сценарій — ставка без змін. Reuters зазначає, що Fed очікувано має залишити короткострокові ставки без змін на засіданні 29–30 квітня, оскільки політики зважують вплив війни в Ірані, високих цін на нафту та інфляційних ризиків. 

Поточні ризики США

Для США ключовий ризик — це не слабкість економіки, а повторне прискорення інфляції через енергетичний канал. Якщо високі ціни на нафту та паливо почнуть переходити у ширші споживчі ціни, Fed буде змушений довше тримати політику жорсткою. Другий ризик — ринок праці. Якщо він різко ослабне, Fed отримає аргумент для зниження ставок. Але якщо зайнятість залишається стійкою, а інфляція не повертається до цілі, долар отримує підтримку.

Цікава деталь

Fed зараз у складній позиції: він уже не хоче виглядати надто жорстким, але й не може дозволити собі м’який сигнал, якщо енергетичний шок знову підніме інфляційні очікування. Саме тому базовий сценарій — hawkish hold, тобто ставка без змін, але тон обережно жорсткий.

Bank of Canada: канадський долар між нафтою, слабким зростанням і торговими ризиками

 

Попередні рішення

BoC тримає ставку на 2.25% з кінця 2025 року. Офіційна історія рішень показує: 18 березня 2026 — без змін, 28 січня 2026 — без змін, 10 грудня 2025 — без змін. Попереднє зниження було 29 жовтня 2025, коли ставка була знижена з 2.50% до 2.25%. 

Консенсус на 29 квітня

Базовий сценарій — ставка без змін на 2.25%. WSJ пише, що BoC очікувано має зберегти ставку, попри інфляційні ризики від Близького Сходу та високої нафти. 

Поточні ризики Канади

Канада має інший набір проблем, ніж США. Її економіка більш чутлива до боргу домогосподарств, іпотечних ставок та внутрішнього споживання. Якщо ставки залишаються високими занадто довго, це тисне на житло, кредити та споживчу активність. Але Канада також є сировинною економікою. Висока нафта може підтримувати CAD, проте одночасно піднімає інфляційні ризики. Тому BoC не має простого вибору: слабка економіка просить м’якшої політики, але енергетична інфляція змушує бути обережним.

Що важливо для ринку

CAD буде реагувати на два сигнали:

чи BoC все ще бачить простір для майбутніх знижень

чи BoC визнає, що інфляційні ризики можуть вимагати довшої паузи або навіть жорсткішої позиції

Цікава деталь

Для CAD рішення BoC не завжди є головним драйвером. У такі періоди канадський долар може більше реагувати на нафту, USD та глобальний risk sentiment, ніж на саму ставку.

European Central Bank: євро між слабким зростанням і ризиком стагфляції

 

Попередні рішення

У березні 2026 року ECB залишив ставки без змін: депозитна ставка 2.00%, основна ставка рефінансування 2.15%, marginal lending facility 2.40%. 

У лютому 2026 року ECB також залишив ставки без змін, підтвердивши data-dependent підхід та рішення рухатися від засідання до засідання. 

Консенсус на 30 квітня

Базовий сценарій — ставки без змін. Ринок очікує паузу, але головна увага буде на тому, чи Lagarde посилить інфляційний акцент через енергоносії, чи більше говоритиме про слабкість економічного зростання.

Поточні ризики Єврозони

Єврозона має, можливо, найскладніший макро-профіль серед великих економік. Вона вразлива до енергетичного шоку, має слабке зростання та фрагментовану економічну динаміку між країнами. Trading Economics зазначає, що війна на Близькому Сході створила для ECB одночасно upside risks для інфляції та downside risks для зростання. Це фактично класичний стагфляційний ризик. 

Що важливо для ринку

Для EUR важливі три речі:

чи ECB визнає, що інфляція може довше залишатися вище цілі

чи Lagarde натякне на відсутність швидких знижень

чи буде акцент на слабкості економіки

Яструбиний тон підтримує EUR. Голубиний тон, особливо якщо буде акцент на слабкому кредитуванні та економічній активності, може тиснути на євро.

Цікава деталь

ECB зараз не просто вирішує питання ставки. Він фактично оцінює, чи енергетичний шок є тимчасовим, чи здатен зламати дезінфляційний тренд. Якщо інфляційні очікування почнуть рости, ECB не зможе звучати м’яко, навіть якщо економіка слабка.

Bank of England: фунт між інфляцією послуг, слабким попитом і політичним шумом

 

Попередні рішення

BoE залишив Bank Rate на рівні 3.75% у березні 2026 року. Перед цим ставка також була збережена на рівні 3.75% у лютому 2026 року. 

У березні рішення було одностайним, а головним фактором ризику стали енергоносії та можливі second-round effects — тобто перехід вищих витрат у зарплати, ціни послуг і ширшу інфляцію. 

Консенсус на 30 квітня

Базовий сценарій — ставка без змін на 3.75%. Reuters пише, що ринок очікує паузу BoE, а інвестори фокусуються на коментарях щодо економічного впливу війни в Ірані та інфляції. 

Поточні ризики Великої Британії

 

UK має дуже чутливу інфляційну структуру. Навіть коли headline inflation сповільнюється, сектор послуг та зарплати можуть залишатися липкими. Це обмежує здатність BoE швидко знижувати ставки. Окремий фактор — політична невизначеність та слабкість споживача. Якщо економіка буде слабшати, BoE отримає аргумент для майбутніх знижень. Але якщо енергоносії знову піднімуть інфляційні очікування, центральний банк буде змушений затримати пом’якшення.

Що важливо для ринку

Для GBP важливо:

чи з’явиться голос за підвищення ставки

чи BoE збереже ідею майбутнього поступового зниження

чи інфляція послуг залишається ключовою проблемою

Reuters зазначає, що деякі аналітики очікують, що лише один член MPC може підтримати підвищення, тоді як більшість залишиться обережною. 

Цікава деталь

Фунт часто реагує не лише на ставку, а на баланс голосів. Якщо голосування покаже більше яструбиних членів, GBP може укріпитися навіть без зміни ставки.

Bank of Japan: вже не голубиний BoJ, а “hawkish hold”

 

Попередні рішення

BoJ залишив ставку на 0.75% у квітні 2026 року. Це рішення було очікуваним, але важливо, що три з дев’яти членів ради голосували за підвищення до 1.00%. 

У березні та січні 2026 року ставка також була на рівні 0.75%, згідно з календарем економічних релізів. 

Консенсус і фактичне рішення

Консенсус був — ставка без змін. Фактичне рішення підтвердило паузу, але внутрішній розкол зробив це рішення яструбиним. Це вже не класичний м’який BoJ. Це центральний банк, який поступово рухається до нормалізації після десятиліть ультрам’якої політики.

Поточні ризики Японії

Японія дуже залежна від імпортної енергії, тому високі ціни на нафту напряму погіршують умови для домогосподарств і бізнесу. Слабка єна додатково підсилює імпортовану інфляцію. Reuters зазначає, що японські домогосподарства продовжують очікувати зростання цін у наступні роки, що підтримує тиск на BoJ для подальшого підвищення ставок. 

Що важливо для ринку

Для JPY головне не поточна ставка, а ймовірність наступного підвищення. Після голосування 6–3 ринок починає серйозніше закладати ризик підвищення вже в червні або липні. Reuters також повідомляв, що більшість економістів у квітневому опитуванні очікували підвищення ставки BoJ до 1.00% до кінця червня. 

Цікава деталь

BoJ — єдиний із цієї групи центральних банків, який не стоїть перед питанням “коли різати ставки?”. Він стоїть перед питанням “коли продовжити нормалізацію?”. Саме тому JPY має окремий профіль: він може укріплюватися не через risk-off, а через зростання очікувань майбутніх підвищень ставок.

Загальна картина для ринку

Головний висновок: світові центральні банки переходять у режим складної паузи.

Fed не хоче поспішати зі зниженням через інфляцію.

BoC балансує між слабким зростанням і нафтовим шоком.

ECB стикається з ризиком стагфляції.

BoE боїться липкої інфляції послуг і second-round effects.

BoJ поступово рухається до подальшого підвищення ставок.

Для валютного ринку це означає, що найбільший edge буде не в прогнозі самої ставки, а в розумінні різниці між траєкторіями політики.